妻乐无穷国泰君安期货：白银“旗形看涨”，金银比持续修复

　　张驰宁 投资咨询号：Z0020302

妻乐无穷　　国泰君安期货市场分析师

　　昨夜白银市场异军突起，价格强势拉升，截至今晨10点，国内白银Ag2508合约已较昨日收盘上涨接近3.6%。

　　通常，白银的走势由其双重属性驱动：作为贵金属的金融属性，以及作为工业金属的工业属性。然而，当前的低利率环境和贸易摩擦带来的(🎚)通胀影响早已成为市场的“常态”；而今年白银自身的(🛐)疲软工业需求似乎也无法充分解释昨夜的欢腾。

妻乐无穷　　那么，推动这波涨势的关键力量是什么？根据国泰君安期货研(🧙)究(⏹)所观点，我们认为背后核心的动力很可能来自于资金对“金银比”的主动修复。此前该数值一直处于高位，而在黄金陷入高位震荡后，陆续有资金开始关注到金银比的修复机会，流动性的天枰开始逐步倒(📬)向白银，在当白银突破技术图表的(🚊)关键关口后，又进一步激发了一系列量化资金的涌入(🌟)，显著放大了白银(🚣)的上涨幅度，从而推动了行情的加(🚕)速发展。昨日，同为贵金属的铂金也一并大幅上扬，似乎也侧面印证了上述的猜想。我们认为，后续金银(👷)比的修复进(🥥)程可能尚(🌻)未结束，该比(🚓)值或有望进一步回落(💁)，甚至可能跌破90大关，这意味着白银相对黄金可能继续保持强势。

妻乐无穷　　从技术面看，伴随白银Ag2508合约此轮强势的拉(🍞)涨行情，大级别走势也同步转强，周线盘中实体前高的突破，标志着看涨旗形形态的终(🚳)结可能，价格或有望重回先前的上升趋势(📒)，后续还需关注本周周K线收盘位置，以及走势如若回踩3月28日当周收盘价8530附近关键支撑位的企稳(🕑)情况。而日线级别，今日强势增仓，以跳空缺(😣)口形式的突破，叠加零上金叉后空中加油的macd形态，代表盘面也正释放着偏暖的信号，短期白银技术走势或有望偏强。

　　对于后续发展，投资者仍需保持一份清醒。当前宏观环境依然暗流涌动：贸易争端悬而未决、美国国(✳)内政治博弈激烈、全球地缘冲突事件频发且充满变数。这些(⚡)不稳定因素(👚)如同潜伏的暗礁，随时可能搅动市(😯)场，打乱白银稳健上行的步伐。因此，在捕捉机遇的同时，对市场保持敬畏之心，警惕潜在风险，方为明智之举。

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